當(dāng)“新三板”寫入政府工作報告以后，市場人士對多層次資本市場的理解正在發(fā)生改變，精選層概念企業(yè)或與IPO集郵策略打通。

今年3月5日，在十二屆全國人大五次會議上，李克強總理的《政府工作報告》以43個字概述資本市場的工作，即“深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場”。

市場人士分析表示，“新三板”三個字首次出現(xiàn)在《政府工作報告》里有三個意義。一是桷認(rèn)了新三板的資本市場定位和地位。二是將“創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場”三個市場歸為一個“發(fā)展”的類別，寓意管理方式和政策制定再次提速。三是變相挑明了轉(zhuǎn)板機制的方式。

著名新三板評論員、新三板報劉子沐認(rèn)為，第三條意義更值得市場關(guān)注。因為當(dāng)前的新三板企業(yè)IPO并非多層次資本市場下的轉(zhuǎn)板。而是采用舊有的IPO方式，市場稱之為“場外轉(zhuǎn)板”。而將上述三個市場同列在一起，也就增強了“直接轉(zhuǎn)板”的預(yù)期。何為“直接轉(zhuǎn)板”呢？

眾所周知，當(dāng)前新三板企業(yè)要IPO，都須回到掛牌初期的狀態(tài)，然后再啟動IPO流程。而直接轉(zhuǎn)板是指，新三板企業(yè)從掛牌到進(jìn)入創(chuàng)新層，到變?yōu)樽鍪修D(zhuǎn)讓，再到符合IPO條件，之后可直接進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板。

“但是，現(xiàn)在創(chuàng)新層做市企業(yè)直接進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的條件并不成熟，其中還需要一個類似中國臺灣興柜市場的預(yù)備層。所以，精選層與競價交易的消息一經(jīng)傳出就引發(fā)市場高度關(guān)注，并遭遇資金掃貨。”一位北京新三板分析人士說。

據(jù)東方財富CHOICE數(shù)據(jù)統(tǒng)計，掛牌公司上市輔導(dǎo)有289家，IPO首次申報的企業(yè)有87家。上海一位專門做新三板PRE-IPO投資的負(fù)責(zé)人表示，這此企業(yè)其中有包括三類資金、200人股東、做市轉(zhuǎn)讓等懸而未決的問題，監(jiān)管部門也一直沒有明確態(tài)度。例如麟龍股份披露了全部近600名股東信息后還沒有新消息、光莆電子被問低價交易的情況，海納生物還處在做市轉(zhuǎn)讓狀態(tài)沒有反饋。

挖貝新三板研究院研究員在分析精選層概念股后表示，上陵牧業(yè)，銀音科技、點擊網(wǎng)絡(luò)等企業(yè)都具備直接轉(zhuǎn)板的條件。以點擊網(wǎng)絡(luò)為例，既符合IPO的上市條件也符合精選層概念，但是其股東人數(shù)已經(jīng)突破400人，做市商數(shù)量增加到17家，日均交易接近1000萬元。按證監(jiān)會主席劉士余 “讓一批創(chuàng)新能力強、誠實守信、市場前景好的企業(yè)，能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板” 的觀點來看，屬于戰(zhàn)略新興板塊的點擊網(wǎng)絡(luò)明示具有“能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板”說法。也因如此，上陵牧業(yè)，銀音科技已經(jīng)進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期。

據(jù)該研究員了解，一些個案正在試探監(jiān)管部門態(tài)度，也表明市場各利益方對多層次資本市場的理解在發(fā)生變化，不在一味迎合IPO的條件。而一旦監(jiān)管部門有所表態(tài)，那么精選層概念與IPO集郵策略一體化了。那么像點擊網(wǎng)絡(luò)的樣的企業(yè)，其估值可能會快速與創(chuàng)業(yè)板接軌。這樣的政策預(yù)期也正是催生本輪新三板做市指數(shù)反彈行情的主要原因?；蛟S，新三板市場的更大利好就在不遠(yuǎn)的將來。