9月18日，南國(guó)置業(yè)股份有限公司(*ST南置，002305.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易草案。

公告顯示，此次*ST南置擬將持有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、租賃業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，全部轉(zhuǎn)讓至控股股東中國(guó)電建地產(chǎn)的全資子公司上海瀧臨。本次交易完成后，公司將退出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，聚焦商業(yè)運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)等城市運(yùn)營(yíng)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，通過(guò)“由重轉(zhuǎn)輕”實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與盈利能力提升。

加快優(yōu)化上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)質(zhì)量與運(yùn)營(yíng)效率

近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整，市場(chǎng)供需關(guān)系重構(gòu)與政策調(diào)控常態(tài)化，疊加傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)模式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在此背景下，招商蛇口、華遠(yuǎn)地產(chǎn)等央國(guó)企房企紛紛轉(zhuǎn)型。其中，招商蛇口推進(jìn)“運(yùn)營(yíng)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)以降低重資產(chǎn)比重，華遠(yuǎn)地產(chǎn)則剝離核心地產(chǎn)資產(chǎn)聚焦專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了參考樣本。

值得注意的是，此前*ST南置此前以7.83億元向電建地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓三家子公司股權(quán)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，若此次房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)順利置出，將進(jìn)一步緩解上市公司債務(wù)壓力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

輕資產(chǎn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式發(fā)展前景廣闊，“新南置”綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升

2025年發(fā)布的《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動(dòng)的意見(jiàn)》明確指出，到2030年要實(shí)現(xiàn)“人居環(huán)境明顯改善，經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)更加豐富”等目標(biāo)。在此背景下，*ST南置表示，后續(xù)公司將依托控股股東電建地產(chǎn)的資源優(yōu)勢(shì)，短期內(nèi)旨在打造“專業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司”，長(zhǎng)期則劍指“商業(yè)、產(chǎn)業(yè)、長(zhǎng)租公寓全業(yè)態(tài)資產(chǎn)管理公司”。清晰的階梯式目標(biāo)，為公司轉(zhuǎn)型路徑提供了明確指引。

事實(shí)上，*ST 南置在輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域已布局多年。公司聚焦商業(yè) “大運(yùn)營(yíng)體系”，在保持出租率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，通過(guò)精細(xì)化管理持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)效益。經(jīng)過(guò)多年深耕，公司已積累起豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)與資源，不僅通過(guò)聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品線和業(yè)態(tài)、固化業(yè)務(wù)合作模式與標(biāo)準(zhǔn)，形成了可快速?gòu)?fù)制的運(yùn)營(yíng)能力。同時(shí)，通過(guò)發(fā)揮商業(yè)與產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，讓不同業(yè)態(tài)相互賦能，構(gòu)建起多元發(fā)展生態(tài)。依托落地可執(zhí)行的商業(yè)模式，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。

加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上“新臺(tái)階”

隨著重組草案落地，*ST南置的發(fā)展進(jìn)入新階段。一位長(zhǎng)期跟蹤房地產(chǎn)行業(yè)的資深分析師表示：“剝離房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)后，公司將加速完善治理體系，推進(jìn)組織機(jī)構(gòu)與業(yè)務(wù)流程優(yōu)化，最終目標(biāo)是成為聚焦城市運(yùn)營(yíng)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的綜合性服務(wù)商”。

具體來(lái)看，公司將通過(guò)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)沉淀和資源積累，進(jìn)一步聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品線和業(yè)態(tài)，使得戰(zhàn)略布局轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)值效益?！拜p資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的核心是現(xiàn)金流與品牌溢價(jià)，通過(guò)‘大運(yùn)營(yíng)’平臺(tái)整合商業(yè)、物業(yè)、產(chǎn)業(yè)資源，公司有望形成可持續(xù)的盈利模式。”前述分析師補(bǔ)充道。

對(duì)于股東而言，這場(chǎng)轉(zhuǎn)型的最終落腳點(diǎn)是長(zhǎng)期、合理的投資回報(bào)。從主動(dòng)剝離重資產(chǎn)到聚焦輕資產(chǎn)賽道，*ST南置的每一步調(diào)整都緊扣“高質(zhì)量發(fā)展”主線。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，*ST南置的轉(zhuǎn)型不是簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)切換，而是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的主動(dòng)求變。隨著輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)體系的逐步構(gòu)建，這家老牌房企有望在商業(yè)與產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)的新賽道上，書寫發(fā)展新篇章。