近期，長進光子向上交所提交了招股說明書，申請在科創(chuàng)板上市。

招股書顯示，長進光子是國內領先的特種光纖廠商，主要產品摻稀土光纖是特種光纖的重要子類，是各類光纖激光器、光纖放大器、光纖激光雷達的核心元器件，廣泛應用于先進制造、光通信、測量傳感、國防軍工、醫(yī)療健康、科學研究等領域。

此次上市，長進光子擬融資7.8億元，主要用于高性能特種光纖生產基地及研發(fā)中心以及補充流動資金。

李進延17年同事郭煒、李進延同學劉啟明分別擔任公司獨董

在招股書開始的《致投資者聲明》部分，長進光子就強調，公司股東會、董事會規(guī)范運作。不過在查看長進光子招股書后，我們發(fā)現，長進光子三名獨董中，一名是實控人李進延17年同事郭煒，另一名是李進延同學劉啟明。

招股書顯示，長進光子目前有三名獨董，分別是胡明列、郭煒、劉啟明。其中，郭煒畢業(yè)于華中科技大學，博士研究生學歷。2003年5月至今，任華中科技大學管理學院會計系教授；2022年10月至今，任公司獨立董事。

同時，招股書還顯示，李進延，2008年11月至今，任華中科技大學武漢光電國家實驗室（2017年更名為武漢光電國家研究中心）教授、博士生導師（已于2025年7月辦理離崗創(chuàng)業(yè)）。

從2008年李進延在華中科技大學任職算起，郭煒、李進延二人已經有17年的同事關系了。并且，李進延目前并沒有從華中科技大學離職，僅辦理了離崗創(chuàng)業(yè)手續(xù)，人事關系依然在華中科技大學，所以某種程度上來說，郭煒、李進延二人目前依然可以算是同事。

另外，長進光子招股書還顯示，郭煒還同時擔任武漢力源信息技術股份有限公司、中石化石油機械股份有限公司、湖北廣濟藥業(yè)股份有限公司的獨立董事。這實際上是三家上市公司，即力源信息（300184.SZ）、石化機械（000852.SZ）、廣濟藥業(yè)（000952.SZ）。但《上市公司獨立董事管理辦法》規(guī)定，獨立董事原則上最多在三家境內上市公司擔任獨立董事。

再來看長進光子另一名獨董劉啟明。

招股書顯示，劉啟明，男，1973年生，中國國籍，無永久境外居留權，畢業(yè)于中國科學院上海光學精密機械研究所，博士研究生學歷。2002年7月至2002年11月，任武漢電信器件有限公司研發(fā)工程師；2004年5月至2011年9月，任武漢理工大學材料科學與工程學院教授；2011年9月至今，任武漢大學物理科學與技術學院教授；2022年10月至今，任公司獨立董事。

招股書還顯示，長進光子李進延，男，1972年生，畢業(yè)于中國科學院上海光學精密機械研究所，博士研究生學歷。2001年8月至2005年6月，任烽火通信科技股份有限公司高級研發(fā)工程師。

也就是說，劉啟明、李進延二人年齡相仿，都畢業(yè)于中國科學院上海光學精密機械研究所，是同學關系，后來二人都在武漢的985高校工作。那么，有沒有可能，劉啟明、李進延二人是否在中國科學院上海光學精密機械研究所求學期間就曾相識，甚至在同一個項目組共事、師從同一位導師?

4個月估值增長到3倍，以近5折價格進行股權激勵

招股書顯示，2012年7月11日，長進光子的前身長進有限正式成立。2022年8月31日，長進有限召開股東會會議并作出決議，同意以2022年8月31日為股改基準日將長進有限整體變更為股份有限公司。

在2022年8月，長進光子進行了第九次增資，哈勃投資以2000.00萬元認繳新增注冊資本34.88萬元，即57.34元/注冊資本，對應投前估值4.30億元。

僅僅4個月后的2022年12月，長進光子進行了第10次增資。此時，長進光子已經完成了股改，此次增資的價格為20.00元/股，對應投前估值12.00億元。

也就是說，僅僅4個月，長進光子的估值就增長至原來的3倍，從4.30億元增長至12.00億元。

至于短時間內，公司估值上漲如此之快的原因，我們并沒有在招股書中找到。此外，2022年和2023年，長進光子的業(yè)績也沒有增長3倍，在此期間長進光子的營收分別為10,823.52萬元和14,455.64萬元，歸母凈利潤分別為3,678.17萬元和5,465.65萬元。

另外，在2023年12月，長進光子還進行了一次股權激勵，此次股權激勵的行權價格為12.00元/股。恰好，此時長江長飛以3000萬元的價格認繳新增注冊資本130.50萬元，對應22.99元/股。也就是說，長進光子以近5折價格進行了股權激勵。雖然說在資本市場，股權激勵的價格較公司的股價有所下調是正?，F象，但下調幅度如此之大可能并不多見。

核心原材料依賴進口，一季度至少63.82%的原材料來自進口

招股書顯示，長進光子生產所需主要原材料包括石英管材、光纖涂料、稀土及化學品三大類。其中，石英管材中的石英主材作為特種光纖的核心原材料，主要用于纖芯基質和內包層的制備；光纖涂料包能有效提升光信號傳輸效率，是摻稀土光纖的關鍵原材料之一。

不過，目前長進光子石英管材和光纖涂料這兩種核心原材料，都較為依賴進口。

以2025年第一季度為例，長進光子對前五大供應商的采購金額占公司當期總采購金額的86.58%。其中，公司主要從安徽盛基、長飛石英兩家廠商購進石英管材，采購額分別占當期公司總采購額的40.90%和11.42%，雖然長飛石英為國內廠商，但安徽盛基為境外廠商的授權代理商。

光纖涂料采購方面，2025年第一季度，長進光子主要從湖北吉佳力、舒權貿易購進，采購額分別占當期公司總采購額的14.97%和7.95%。但是，湖北吉佳力是長進光子采購境外光纖涂料的進口服務商，舒權貿易為境外廠商的境內銷售公司。

綜上所述，2025年第一季度，長進光子從安徽盛基、湖北吉佳力、舒權貿易三家供應商處的采購額占公司一季度總采購額的63.82%。

在招股書中，長進光子也承認主要原材料向境外廠商采購的風險。公司表示，報告期內……石英管材、光纖涂料仍需要從境外廠商采購，2024年公司進口石英管材、光纖涂料金額占同類型原材料采購金額的比例分別約為68%、35%。

長進光子還強調，如果未來境外原材料供應商出現停產、經營困難、交付能力下降、與公司的業(yè)務關系發(fā)生重大不利變化等情形，或者上述供應商生產地所在國家對我國廠商采取貿易禁運措施，且原材料國產替代受阻，將對公司正常生產經營和訂單交付造成不利影響。