存儲(chǔ)行業(yè)周期已邁入高強(qiáng)度上行通道，現(xiàn)貨指數(shù)已突破2018年周期峰值，創(chuàng)下歷史新高。核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自AI算力擴(kuò)張與服務(wù)器擴(kuò)容需求的共振，供給側(cè)話(huà)語(yǔ)權(quán)隨之升至歷史峰值。價(jià)格傳導(dǎo)路徑顯示：2025年四季度預(yù)計(jì)環(huán)比上浮40%–50%；2026年一季度或?qū)⒀永m(xù)同等漲幅；至2026年二季度，漲勢(shì)收斂但仍有望實(shí)現(xiàn)約20%的環(huán)比增長(zhǎng)。

價(jià)格走勢(shì)：刷新歷史紀(jì)錄

64GB RDIMM 存儲(chǔ)的價(jià)格已從 2025 年 Q3 的 255 美元大幅上漲至 Q4 的 450 美元，并預(yù)計(jì)在 2026 年 3 月進(jìn)一步攀升至 700 美元。

沖擊 1,000 美元關(guān)口：今年內(nèi)價(jià)格若攀升至 1,000 美元（約合 1.95 美元/Gb）也并不令人意外，這一價(jià)格幾乎是 2018 年高點(diǎn)（1.00 美元/Gb）的兩倍。

物料清單（BoM）成本結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變

存儲(chǔ)價(jià)格的持續(xù)上漲正在從根本上改變硬件制造商的 BoM：

智能手機(jī)影響：2025 年，存儲(chǔ)在 iPhone 17 Pro Max 的 BoM 中占比已超過(guò) 10%，相較于 2020 年 iPhone 12 Pro Max 的約 8% 明顯躍升。對(duì)于搭載 16GB–24GB LPDDR5X 內(nèi)存及 512GB–1TB UFS 4.0 存儲(chǔ)的旗艦機(jī)型，在當(dāng)前價(jià)格上漲背景下，存儲(chǔ)成本可能占 BoM 的 20% 甚至更高。

成熟技術(shù)擠壓：隨著三星、SK 海力士等頭部廠(chǎng)商，以及長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)（CXMT）等中國(guó)廠(chǎng)商將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高利潤(rùn)的服務(wù)器 DDR5 存儲(chǔ)生產(chǎn)，LPDDR4 和 eMMC 等老一代技術(shù)產(chǎn)品的供應(yīng)正在快速收縮。

供應(yīng)展望：資本支出上升，但緩解有限

供需缺口：預(yù)計(jì) 2026 年 DRAM 產(chǎn)量同比增長(zhǎng) 24%。盡管資本支出也在增加，但滿(mǎn)足需求仍需時(shí)日。

樹(shù)莓派官方對(duì)內(nèi)存上漲回應(yīng)！

兩個(gè)月前，樹(shù)莓派宣布上調(diào)部分樹(shù)莓派 4 和樹(shù)莓派 5 產(chǎn)品的售價(jià)，此次調(diào)價(jià)是受 LPDDR4 內(nèi)存成本史無(wú)前例上漲的推動(dòng)，而這一漲價(jià)的根源是人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模部署引發(fā)了內(nèi)存芯片制造產(chǎn)能的爭(zhēng)奪。

進(jìn)入 2026 年，各類(lèi)元器件的漲價(jià)勢(shì)頭進(jìn)一步加劇，部分配件的成本較上一季度漲幅超一倍。受此影響，樹(shù)莓派目前不得不對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行新一輪調(diào)價(jià)，調(diào)價(jià)范圍覆蓋所有配備 2GB 及以上內(nèi)存的樹(shù)莓派 4、樹(shù)莓派 5，以及計(jì)算模塊 4 和計(jì)算模塊 5 產(chǎn)品。

樹(shù)莓派 500 與 500 + 系列也在此次調(diào)價(jià)范圍內(nèi)，而樹(shù)莓派 400 的售價(jià)保持不變，該產(chǎn)品仍以 60 美元的定價(jià)成為樹(shù)莓派旗下定價(jià)最低的一體式電腦。此外，樹(shù)莓派也未對(duì) 1GB 內(nèi)存版本的產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià)，其中包括售價(jià) 35 美元的 1GB 版樹(shù)莓派 4，以及去年 12 月新推出的售價(jià) 45 美元的 1GB 版樹(shù)莓派 5。

樹(shù)莓派預(yù)計(jì)，樹(shù)莓派 Zero、樹(shù)莓派 3 及其他老款產(chǎn)品的售價(jià)不會(huì)出現(xiàn)任何調(diào)整，因?yàn)槠淠壳皟?chǔ)備了可滿(mǎn)足數(shù)年生產(chǎn)需求的 LPDDR2 內(nèi)存，上述老款產(chǎn)品均搭載該型號(hào)內(nèi)存。

未來(lái)展望

預(yù)計(jì)2026年內(nèi)存市場(chǎng)將持續(xù)承壓，但樹(shù)莓派正積極實(shí)施成本管控策略，最大限度緩解價(jià)格上漲帶來(lái)的沖擊。公司重申此前立場(chǎng)：當(dāng)前的市場(chǎng)波動(dòng)屬短期現(xiàn)象，待內(nèi)存價(jià)格回調(diào)后，將立即同步下調(diào)產(chǎn)品定價(jià)。